La caída en bolsa de varias compañías especializadas en centros de datos y servicios en la nube ha encendido las alarmas en el sector tecnológico. Dell, Hewlett Packard Enterprise (HPE), NetApp, Oracle y CoreWeave han visto cómo sus acciones retrocedían con fuerza esta semana, en medio de crecientes dudas sobre el ritmo y la rentabilidad de la masiva inversión en infraestructura para inteligencia artificial (IA).
Estos movimientos bajistas se vinculan con la percepción creciente de que muchas firmas del sector están sobrevaloradas y que el gasto empresarial en IA no será suficiente para amortizar el multimillonario despliegue infraestructural que está en marcha. Además, informes recientes de Gartner indican que la demanda tanto corporativa como de consumidores no está sustentando los niveles de inversión previstos.
En una jornada especialmente negativa, las acciones de Dell, HPE y NetApp cayeron un 11%, 8% y 7% respectivamente, después de que Barclays degradara sus recomendaciones por no identificar todavía un punto de inflexión claro en la adopción de IA dentro de estas empresas. Los analistas de Barclays manifestaron escepticismo sobre el «momento oportuno» para la IA empresarial, subrayando que los beneficios observados podrían deberse más a factores como el aumento del precio de componentes por escasez, que a un ascenso real de la demanda ligada a IA. 
A pesar de esta corrección, cabe señalar que durante el último año las acciones de estas compañías han experimentado un crecimiento notable — Dell, por ejemplo, acumulaba un alza superior al 300% antes de esta caída.
El desplome también afectó a otras firmas del sector, con una caída del 9% para Oracle y un descenso aún más marcado del 15% en CoreWeave, reflejando un sentimiento generalizado de preocupación entre los inversores.
Un gasto en IA aún limitado en los presupuestos de TI
Según los expertos de Barclays, el desembolso empresarial en IA representa apenas el 5% de los presupuestos totales de tecnología de la información. Este porcentaje parece insuficiente para sustentar el costo de construir una infraestructura tecnológica valorada en billones de dólares, mientras que las ganancias observadas en proveedores relacionados con centros de datos podrían ser efecto de precios inflados más que de una adopción amplia de IA.
«Existe una percepción creciente sobre la adopción de la IA empresarial como motor de actualización de hardware», señalaron los analistas. Sin embargo, añadieron que los ingresos fuertes responden más al encarecimiento de memorias y componentes que a un verdadero impulso de la IA en el entorno empresarial en este momento.
¿Demanda insuficiente para sostener la inversión?
Los grandes centros de datos y líderes en IA, conocidos como hyperscalers, planean invertir más de un billón de dólares solo en 2026 para expandir infraestructuras específicas para IA. Esto incluye una compleja red de colaboraciones donde proveedores cloud, fabricantes de hardware y desarrolladores de IA participan en inversiones cruzadas para acelerar el despliegue.
No obstante, los desarrolladores de IA siguen enfrentándose a dificultades para costear estos gastos. Según reportes recientes, OpenAI proyecta ingresos anualizados de 50.000 millones de dólares — un crecimiento fuerte respecto al año anterior, pero 20.000 millones por debajo de proyecciones previas. Anthropic, por su parte, alcanzó un ritmo anual superior a los 65.000 millones en verano y se espera que supere los 100.000 millones a finales de 2026.
Will Sommer, analista senior de Gartner, advierte que a pesar de que los proveedores de IA invertirán casi un billón este año en infraestructura y otros 6 billones entre 2027 y 2030, los ingresos generados por IA empresarial y de consumo no serán suficientes para obtener retornos rentables sobre toda esta inversión.
El desafío de rentabilizar la infraestructura
Investigaciones anteriores de Bain & Company señalaban que la industria de IA necesitaría alcanzar un valor cercano a los 6 billones de dólares en los próximos años, con 4 billones provenientes de nuevas aplicaciones y servicios, para financiar la inversión continua.
En paralelo, el último análisis de Gartner proyecta que los propietarios de centros de datos dedicados a IA deberán generar un volumen de ingresos de 8,5 billones para cubrir los gastos de capital anunciados, los costos financieros y un retorno del 12% sobre la inversión. Esta cifra solo podría alcanzarse, según las previsiones, en 2032 como mínimo, lo que implicaría grandes pérdidas valorativas en el camino.
Sommer puntualiza que se espera que los ingresos totales atribuibles a los centros de datos de IA no excedan los 3,6 billones en ese periodo. Además, destaca que muchos proveedores de IA adoptan modelos de negocio ligeros en activos, por lo que menos de la mitad de los ingresos serán generados por empresas que posean infraestructura significativa.
Gartner también advierte que los llamados neocloud providers — aquellos que construyen infraestructura especialmente para cargas de trabajo de IA — son los que enfrentan mayores riesgos, dado que los hyperscalers disponen de fuentes de ingresos más diversificadas que les permiten resistir mejor. El pronóstico es que el 80% de los neocloud providers dejarán de operar independientemente para 2030 debido a estas presiones financieras.
